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天通股份(600330)2020年三季报点评:Q3业绩维持高增长 产业链布局值得期待

时间:20-10-20 00:00    来源:中信证券

2020 年前三季度公司实现营业收入22.27 亿元,同比增长17.38%。扣非归母净利润1.23 亿元,同比增长56.07%。公司材料业务持续改善,同时在高端装备不断突破,重点发展半导体硅片设备的研发。此外,公司在材料和设备板块均进行资源整合,有望成为5G、半导体产业平台型公司。看好公司战略布局,维持“买入”评级。

前三季度利润超预期增长,扣非同比+56.1%。公司2020 年前三季度实现收入22.27 亿元,同比增长17.38%;归母净利润3.33 亿元,同比大增126.91%,考虑到公司本期减持博创科技股份受益较大,扣非归母净利润为1.23 亿元,同比增长56.07%。其中Q3 单季度实现扣非归母净利润5146 万元,同比大增200.53%,公司已连续两个季度实现单季度业绩同比大幅增长。

电子材料产品结构有望持续改善。公司磁性材料业务通过产线自动化改造提升生产效率,同时产品结构调整加快。蓝宝石加工持续优化工艺,降低成本,同时在视窗类产品市场实现新的增长。压电晶体方面,已成为国内市场主要的压电晶体供应商,并积极开拓日本、韩国市场,已通过了部分国外厂商的产品认证,争取3-5 年时间成为国际主流压电晶圆供应商。

高端装备不断突破。公司在既有粉体设备、光伏单晶设备不断取得研发成果的基础上,重点发展半导体硅片设备、柔性面板设备的研发,通过与国内龙头企业的协同开发与深度合作,硅片成套加工设备与 AMOLED 模组绑定设备产业化应用取得实质性突破。

风险因素:半导体设备打入新客户缓慢;光伏、面板行业设备需求不及预期。

投资建议:考虑公司6 月出售博创科技股份带来投资收益,以及磁性材料结构转型、专用装备订单增加支撑未来经营性利润增长的预期,上调公司2020-2022年公司归母净利润预测为3.70/5.58/8.04 亿元(原预测为3.35/5.36/7.13 亿元),对应EPS 预测0.37/0.56/0.81 元。维持“买入”评级。