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天通股份:蓝宝石产能迅速扩张,智能设备应用前景向好

发布时间:2015-07-14    研究机构:民生证券

员工持股计划:公司6月16日公告员工自筹5000万元实施员工持股计划。

接近定增价格:2015年4月2日完成非公开发行股票事项,发行最终价格为11.01元/股,发行股票数量1.82亿股,募集资金19.53亿元。目前公司股价已经非常接近发行价。

成立产业基金:公司拟与控股股东天通高新、东方睿德基金、东证期货、海宁产业基金、上海天力有限合伙、海宁东方红合作发起设立浙江东方天力创新产业投资合伙企业(有限合伙)。该产业基金规模预计为15.02亿元人民币,其中公司拟出资2亿元认购东方天力创新产业基金有限合伙人(LP)份额,占产业基金的13.32%。上海天力其实还是公司董事长控制的子公司,构成了关联交易,所以公司在产业基金中占的份额远大于13.32%。

软磁铁氧体业务:磁性材料行业处于发展成熟期,公司在软磁铁氧体行业处于绝对龙头地位,体量大概是第二位的三倍,增长空间不大,但是能提供稳定的现金流,占总业务收入的40%以上。

高端装备业务:去年装备制造业务收入占营业收入比重达33%,也是公司重要的利润来源。公司于2015年6月16日公告子公司天通吉成以自有资金4980万元投资智能制造技改项目:(1)投资3600万元新增高端数控机床和测试设备;(2)投资1380万元用于高等级无尘生产车间改造。项目建设期8-10个月。未来装备制造业务(电子材料专用设备、高端专用数控设备、专用环保设备以及光电显示设备)也将会继续作为公司业绩的中流砥柱。高端粉末智能成型设备市场反应良好,下游是汽车电子复杂元器件或者刀片等;数控机床部分自用;环保设备主要是污泥干燥处理设备及系统;光电显示设备主要是供给京东方的面板制造设备(部分技术来源于日立)。

蓝宝石业务:(1)蓝宝石材料在智能终端应用主要有蓝宝石玻璃盖板(广泛应用于摄像头模组、指纹识别模组以及高端机型的触摸屏)和LED衬底,我们认为蓝宝石业务将会成为公司主营业务的未来方向。(2)目前海宁开发区这边天通集团蓝宝石事业部有120台长晶炉,宁夏银川新建81台长晶炉,整个蓝宝石事业重心逐步向银川转移,目前按照一个晶锭100kg测算,20天长成一个晶锭,一台设备一个月产1.5个100kg晶锭,银川和海宁蓝宝石事业部总产能可以达到每个月300锭100kg级晶锭。(3)下一代iPhone首批产量规模将比以往更大,苹果已经要求供应商在12月31日之前生产总计8500万至9000万部手机。此外,在2014年9月-2015年3月、也就是苹果2015财年的上半年里,iPhone全球销量1.356亿台,同比2014上半财年增长了43%,几乎与2013财年全年销量持平。而且在此期间,iPhone销售收入达到914.64亿美元,同比增长56.2%。随着三季度苹果销售额的放量,整个产业链的热度也会随之上涨。

盈利预测和投资建议:我们预测公司2015年收入将达到16.6亿元,利润将达到0.67亿元。预计公司2015-2016年EPS分别为0.08和0.13元,对应目前股价的估值分别为155和96倍,给予强烈推荐的评级。

申请时请注明股票名称